Un informe del BBVA basado en los gastos y transferencias de sus clientes, revela que los componentes de la economía se están comportando de forma mixta. Mientras el consumo, impulsado por factores como retiros extraordinarios de fondos previsionales, inflación controlada y mejora del empleo formal, mostró un crecimiento significativo, la inversión privada continuó contrayéndose. Esto sucede en un contexto de recuperación económica general, con tasas de interés más bajas y condiciones financieras favorables, pero con desafíos persistentes en el ámbito de la confianza empresarial y la inversión privada.
Ideas Clave
- Aumento del consumo: El Índice Big Data de Consumo registró un incremento del 11,3% en agosto, consolidando una tendencia positiva observada desde julio. Este aumento está relacionado con el impulso de los retiros extraordinarios de fondos previsionales, la disminución de las tasas de interés y una mejora en el empleo formal. Los sectores que más contribuyeron a este crecimiento incluyen Moda y Belleza, Entretenimiento y Alimentos, lo que refleja una recuperación en el gasto discrecional de los hogares peruanos.
- Inflación controlada y mejores salarios: La inflación en Perú ha estado bajo control en 2024, lo que ha permitido a las familias mantener su poder adquisitivo. Combinado con una mejora en los salarios, especialmente en el sector formal, esto ha incentivado el consumo, destacándose los gastos en bienes esenciales como Salud y Bienes para el Hogar. Este equilibrio entre inflación y salarios ha sido crucial para consolidar el crecimiento del consumo en medio de un entorno económico aún desafiante.
- Contracción de la inversión privada: A pesar de las condiciones más favorables en términos de tasas de interés, el Índice Big Data de Inversión Total mostró una contracción del 7,7% en agosto. Este retroceso está en gran medida impulsado por la debilidad del sector privado, lo que plantea dudas sobre la sostenibilidad de la recuperación económica a mediano plazo. Aunque la inversión pública ha seguido creciendo, no ha sido suficiente para compensar la caída en la inversión privada, un motor clave para el crecimiento económico sostenible.
- Confianza empresarial en terreno positivo, pero insuficiente: A pesar de que los indicadores de confianza empresarial se han mantenido en terreno positivo, la inversión privada no ha mostrado signos de recuperación robusta. La persistente incertidumbre política y la falta de incentivos adicionales podrían estar limitando las decisiones de inversión a largo plazo, a pesar de las mejores condiciones financieras.
Más Información Relevante
- Impacto de los retiros previsionales: Los retiros extraordinarios de fondos de pensiones, que continuaron en 2024, han inyectado liquidez directa a la economía, impulsando el consumo de manera significativa. Hasta agosto, se estima que se han retirado S/ 40.000 millones, lo que ha sido un factor clave en la mejora del consumo interno, especialmente en sectores como el retail y los servicios.
- Sector de la construcción en declive: El impacto de la contracción de la inversión privada ha sido especialmente notable en el sector de la construcción, que tradicionalmente es un indicador clave de la actividad económica en el país. La caída en la inversión en proyectos de infraestructura y desarrollos inmobiliarios privados refleja la falta de confianza en el futuro económico inmediato, lo que podría tener repercusiones en la generación de empleo en este sector.
- Intervención del gobierno en la inversión pública: Para contrarrestar la debilidad del sector privado, el gobierno ha aumentado el gasto en inversión pública, especialmente en proyectos de infraestructura. Sin embargo, la sostenibilidad de este enfoque es cuestionable, ya que depende de la capacidad del Estado para mantener altos niveles de inversión sin comprometer su equilibrio fiscal.
Implicancias de la Noticia
- Desafíos para la recuperación sostenida: La divergencia entre el crecimiento del consumo y la contracción de la inversión privada sugiere que la recuperación económica en Perú sigue siendo frágil. Aunque el consumo ha mostrado resiliencia, la falta de inversión privada podría limitar el crecimiento a largo plazo, afectando la creación de empleo y la expansión de sectores clave.
- Dependencia del gasto público: A medida que la inversión privada sigue debilitada, el gobierno podría aumentar su intervención en el gasto público, lo que plantea riesgos para la sostenibilidad fiscal. Esta tendencia de compensar la falta de inversión privada con gasto público podría volverse insostenible si la inversión privada no recupera impulso en el corto plazo.
- Posibles presiones inflacionarias a futuro: Aunque la inflación está controlada actualmente, el incremento sostenido del consumo impulsado por factores extraordinarios, como los retiros previsionales, podría generar presiones inflacionarias en el mediano plazo. Si el consumo sigue aumentando sin una recuperación proporcional en la inversión productiva, es posible que se observe un desequilibrio en la oferta y la demanda que afecte los precios.
Preguntas por Responder
- ¿Qué medidas adicionales tomará el gobierno para reactivar la inversión privada?: Aunque las tasas de interés se han reducido, la inversión privada sigue siendo débil. ¿Qué incentivos adicionales podrían implementarse para fomentar la inversión en sectores estratégicos como infraestructura, manufactura y tecnología?
- ¿Cuál será el impacto a largo plazo de los retiros previsionales en el ahorro nacional y el sistema de pensiones?: Si bien los retiros extraordinarios han impulsado el consumo, ¿cómo afectarán estos retiros la capacidad de ahorro de los ciudadanos y la estabilidad del sistema de pensiones en el futuro?
- ¿Cómo puede el gobierno equilibrar el gasto público con la necesidad de mantener la estabilidad fiscal?: Dado el incremento en la inversión pública para compensar la debilidad del sector privado, ¿qué estrategias implementará el gobierno para evitar un deterioro en sus finanzas públicas sin comprometer el crecimiento económico?