El comité de la Reserva Federal (FOCM por sus siglas en inglés) acordó el miércoles poner fin a partir de este mes su programa de compra de activos (QE3), ratificando un evento que el mercado viene descontando hace un par de semanas. El QE3 llega a su fin luego de mantenerse activo por más de dos años. En el futuro, a nivel del mercado financiero global, las decisiones de inversión se enfocarán en la posición futura de la tasa de interés de política monetaria de la FED, cuyo comportamiento estará determinado por las expectativas de cuan pronto podría comenzar a elevar su tasa de política monetaria, que actualmente yace próximo a cero. Con respecto a ello, la FED señala que la tasa de interés de política actual (0%-0, 25%) es apropiada para mantener el progreso hacia el máximo empleo en un contexto de estabilidad de precios. En adelante, la decisión sobre el curso de la tasa de interés de política monetaria dependerá de la evolución de dos factores claves: el empleo y la inflación.
Por el lado del empleo, las condiciones del mercado laboral han venido mejorando significativamente, a tal punto que la tasa de desempleo se aproxima a niveles observados en los tiempos de pre-crisis, y se prevé que continúe con su senda de fortalecimiento. No obstante, la Reserva Federal no ha anclado su decisión hacia una determinada tasa de desempleo o por lo menos hacia un rango, solo señala que se debe alcanzar el máximo empleo. En tanto, por el lado de la inflación, si bien ésta comenzó a dirigirse hacia el nivel objetivo de la FED (2%) desde niveles bajos, el descenso del precio de la energía, entre otros factores, hace prever que el trance hacia el objetivo sea más lento del esperado en meses atrás. Considerando lo anterior, y teniendo en cuenta de que una pronta subida tasa de interés de política de la FED podría tener repercusiones negativas sobre su economía, MAXIMIXE espera que el próximo movimiento de tasas de la FED se realizará hacia el cuarto trimestre del 2015, plazo mayor a lo que espera el promedio del mercado (mediados del 2015).